Bandas cambiarias, bonos soberanos y perspectivas de EE. UU. para 2026
En el resumen semanal del mercado analizamos el cierre de 2025, con la volatilidad del Merval frente al sólido desempeño de los bonos soberanos. Además, te contamos sobre la reacción del dólar mayorista a la modificación en la modalidad de ajuste de las bandas cambiarias. A nivel internacional, tras un 2025 positivo, se anticipan definiciones de la Reserva Federal mientras el mercado espera por una nueva temporada de balances.
El mercado local finalizó el 2025 con una marcada volatilidad en la renta variable. El índice Merval cerró el año con un descenso de 6% en dólares, a pesar del desempeño positivo de algunos ADR como CEPU (+19%), IRSA (+12%) y LOMA (+7%). Entre los hitos del último año, destacaron el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional y la transición hacia un esquema de bandas cambiarias, junto con las elecciones legislativas.
En el frente cambiario, entró en vigencia una nueva modalidad para el ajuste de las bandas cambiarias basada en la inflación pasada (t-2). Este cambio impulsó alzas de hasta 1,5% en el dólar mayorista (cerró en $1.475 con poco más de USD 550 millones operados) y los dólares financieros. De cara al vencimiento de deuda del 9 de enero, el canje de deuda efectuado entre el Tesoro y el Banco Central constituye una señal sobre un posible REPO, teniendo en cuenta que los bonos AL35 y AE38 podrían estar involucrados en la operación. A última hora del viernes se publicó el aviso de pago, confirmando que los compromisos se cumplirán tal como estaban pactados.
Transener estuvo en el centro de la escena tras la difusión de estimaciones sobre el monto involucrado en la posible privatización de la participación estatal. Estos valores proyectados por acción se situaron por debajo de la cotización de mercado, provocando una caída de 15% acumulada entre lunes y martes.
En el plano internacional, los índices de Estados Unidos cerraron la semana con variaciones negativas de hasta 1,7%, mientras los inversores ajustaban sus carteras para el nuevo año. No obstante, las proyecciones para 2026 muestran optimismo, con un crecimiento promedio estimado de 11,4% para el S&P 500. La próxima temporada de balances y las definiciones sobre la conducción de la Reserva Federal marcarán la agenda de este mes.
En el frente cambiario, entró en vigencia una nueva modalidad para el ajuste de las bandas cambiarias basada en la inflación pasada (t-2). Este cambio impulsó alzas de hasta 1,5% en el dólar mayorista (cerró en $1.475 con poco más de USD 550 millones operados) y los dólares financieros. De cara al vencimiento de deuda del 9 de enero, el canje de deuda efectuado entre el Tesoro y el Banco Central constituye una señal sobre un posible REPO, teniendo en cuenta que los bonos AL35 y AE38 podrían estar involucrados en la operación. A última hora del viernes se publicó el aviso de pago, confirmando que los compromisos se cumplirán tal como estaban pactados.
Transener estuvo en el centro de la escena tras la difusión de estimaciones sobre el monto involucrado en la posible privatización de la participación estatal. Estos valores proyectados por acción se situaron por debajo de la cotización de mercado, provocando una caída de 15% acumulada entre lunes y martes.
En el plano internacional, los índices de Estados Unidos cerraron la semana con variaciones negativas de hasta 1,7%, mientras los inversores ajustaban sus carteras para el nuevo año. No obstante, las proyecciones para 2026 muestran optimismo, con un crecimiento promedio estimado de 11,4% para el S&P 500. La próxima temporada de balances y las definiciones sobre la conducción de la Reserva Federal marcarán la agenda de este mes.